| 核心观点： 北证日交易量大幅反弹，239家上市公司当日收涨。4月上旬，北交所交易热度略有所下滑，北证50指数也有震荡回调，经过阶段性盘整，4月10日北证50指数一度冲高回落，日涨幅为1.63%；248家上市公司中有239家当日收涨。当日交易也有所放量，日成交额为75.65亿元，较前一交易日翻倍增长。从换手率水平来看，北交所近期换手率在6%左右水平，高于创业板的4.3%，科创板的2.1%以及沪深主板的3.0%。从估值方面看，北交所整体估值水平波动提升，与双创板块估值差略有缩窄。4月10日收盘，北交所整体市盈率约为20.4倍，较前一交易日略有提升，科创板和创业板市盈率均小幅回落，分别为32倍和29倍。北交所上市公司整体市值相对较小，成长性更高，估值水平相对有吸引力，因此在北交所交易热度的提升下，我们预计板块也将震荡上行。 新代码启用预期强烈，“315新政”或影响深远。自2023年末宣布启动920代码号段相关准备工作以来，北交所该项改革落地进程备受关注。3月下旬，北交所组织了两次启用新证券代码号段的全网测试，实质性推进阶段或已进入后半程，市场对新代码的启用预期也愈加强烈。同时，“3.15新政”再次强调北交所持续提升服务创新型中小企业的功能，有利于北交所高质量扩容和优化多层次资本市场功能衔接。“深改19条”发布以来，北交所已落地一系列改革举措，市场生态积极向好。“315新政”的发布，不仅进一步提振市场，而且强监管、防风险、推动资本市场高质量发展的路径更明晰。相较而言，北交所推进增量改革的空间更大，边际效应更显著，对于激发市场活力，增强投资者信心的效果也将更好，因此“315新政”或将对北交所形成积极影响。 67家公司发布年度业绩，八成实现营收正增长。截至4月10日，北交所共计67家上市公司发布2023年年报业绩，其中有53家实现营业收入正增长，有46家实现归母净利润正增长。其中锦波生物、旭杰科技、同享科技、戈碧迦、国源科技净利润同比增长超100%；广脉科技等10家企业净利润同比增速超40%；而华阳变速表现欠佳，净利润同比下降超100%；联迪信息、大唐药业等7家企业净利润下降超40%。同时，北交所公司积极推出分红派现计划以回报投资者。广咨国际拟以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利6元（含税），同时每10股转增2股，预计派发现金红利7743.24万元，转增2581万股。力佳科技则以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），同时每10股转增3股；预计派发现金红利1533.6万元，转增1533.6万股。 投资建议：北交所交易热度较年初略有所下滑，日均成交额从百亿水平缩量至50-70亿元左右水平，但板块换手率水平仍相对活跃，叠加新股发行稳步推进，展望后市，我们认为板块整体有望震荡上行。2024年，对于北交所板块投资，建议重点关注公司基本面良好，受益于人工智能应用的科技成长类的公司，以及公司经营稳健，持续盈利能力佳的高股息率公司。 关注公司：机科股份（835579.BJ）：公司是国家级专精特新重点“小巨人”企业，控股股东为中国机械总院（60.96%），实控人为国资委。作为智能制造装备行业企业，公司背靠机械总院，其技术及人才储备丰富。公司长期深耕于AGV/AMR行业，具有龙头地位，在印钞、烟草运输等护城河高的行业布局时间长；同时公司还提供工艺智能化升级、精密零部件检测、装备等系统解决方案，客户包括中国一汽、比亚迪、首钢集团等。此外，公司还在不断拓展环保、医疗领域下游，将智能运输解决方案应用于不同行业。机科战投的机构仅2家，分别为中信建投北交所主题基金（认购比例2%）和中国国有企业混合所有制改革基金有限公司（认购比例18%），战投背景实力雄厚，股东持股稳定。在设备更新换代推动，以及公司募投扩产的背景下，我们预计未来公司业绩将稳增长，推荐持续关注公司； 广厦环能（873703.BJ）：公司是国家级专精特新“小巨人”企业、全国化工节能减排优秀服务单位。公司作为高效换热器供应商，其传统下游为炼化及煤化工行业，公司的高通量换热管成型技术成功实现国产化，打破国外垄断，产品毛利率达48%，核心技术盈利能力强。依托于强化传热技术，公司不断拓展化工新材料下游，核心产品均可应用于DMC生产装置，DMC（碳酸二甲酯）作为新能源锂电池电解液的主要溶剂，有望通过下游增长带动短期增长。长期来看，公司还将新能源领域，数据中心均作为强化传热技术产品落地的下游领域。2023年，公司与全球知名美国工艺包商KBR签署战略合作协议，成为其全球高通量换热管的指定供应商，标志公司产品、技术等获得了国际认可，国际市场开拓有望取得新进展。公司预告了2023年权益分配方案，预计将每10股派7元，以及每10股转增4股，同时核心产品盈利能力强，预计未来业绩将稳增长，因此推荐持续关注公司。 风险提示：政策支持力度低于预期的风险，科技创新性不足的风险，市场竞争加剧的风险。 |
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