| 行业数据点评 FCV3月装机量59.54MW，2024Q1装机量达101.90MW。2024年3月，FCV装机量59.54MW，同比增加215.7%。2024年3月，燃料电池系统装机量59.54MW，同比增加215.7%，其中商用车装机量为58.17MW，本月装机多为重型货车和轻型货车。2024年1-3月燃料电池系统累计机装量101.90MW，同比增长122.59%，预期整体行业呈高增长趋势，在政策细则落地和产业链成熟度提高的背景下，放量具有较强确定性。 FCV3月上险量为413辆，2024Q1上险量为824辆。2024年3月上险量为413辆，同比增加58%。2024年3月，燃料电池系统总装机数量为413辆，其中389辆为商用车。由于统计口径差异，中汽协公布的3月份FCV产销分别为268、223辆，同比减少33.17%、53.35%。2024年1-3月累计上险量为824量，同比增长52.88%。 康明斯单月装机量第一，2024Q1亿华通装机量登顶。3月，康明斯装机量第一，为13860kW，占比23%；玉柴兴顺达第二，为10500kW，占比18%；第三是绿控传动，为6000kW，占比10%。2024Q1，前五的系统商分别为亿华通、鲲华新能源、康明斯、玉柴兴顺达、绿控传动，其中亿华通累计装机量第一，为16683.5kW，占比16%；鲲华新能源累计装机量第二，为14105kW，占比14%；康明斯累计装机量第三，为13860kW，占比14%，多个新兴系统企业活跃。 吉利汽车3月上险量最高，2024Q1美锦汽车上险量第一。3月商用车上险量吉利汽车第一，为68辆，占比达17%；金龙联合与美锦汽车并列第二，均为63辆，占比达16%。2024Q1，美锦汽车累计上险量第一，为211辆，占比25%；金龙联合累计上险量第二，为117辆，占比14%；陕汽集团累计上险量第三，为110辆，占比达13%。 示范城市群产销：河北示范城市群单月推广数量最高。按照五大城市群统计口径，2024年3月，河北城市群整车落地量最多，为176辆，包含张家口、上海、邯郸和郑州，分别贡献63辆、63辆30辆与20辆，其次为河南示范城市群，为146辆，包含张家口、上海和郑州，分别贡献63辆、63辆与20辆，上海城市群均落地63辆，都来自上海，北京城市群落地62辆，分别来自北京60辆和天津2辆，广东城市群落地37辆，分别来自深圳2辆和佛山10辆。2024年1-3月累计河北城市群整车落地量最多，为440辆，、其次为河南示范市群，为410辆，上海城市群第三，公共132辆，北京城市群为128辆，广东城市群86辆。 全球整车产销：1）日本：2024年2月，日本丰田FCV全球销量184辆，同比下降39.87%；2）韩国：2024年3月，韩国现代FCV全球销量为332辆，同比下降54.08%；3）美国：2024年3月，美国国内FCV销量为88辆，同比减少61.57%。2024年2月日本丰田的FCV在美国销量占比达71.25%。 绿氢项目电解槽招标：2024年1-4月，已公开招标电解槽的绿氢项目共4个，合计电解槽招标量达137MW。2023年全年已公开招标电解槽的绿氢项目共19个，合计电解槽招标量达1882MW。从绿氢项目开工及EPC招标情况看，目前共有18.07万吨绿氢项目已开工，746,390Nm3/h、815套电解槽将陆续迎来招标。从制氢项目电解槽企业中标份额看，派瑞氢能/隆基氢能/阳光电源位列前三，占比16%/14%/13%;已开标项目的电解槽大多为碱性，入选和第一中标候选人的碱性电解槽价格平均/中位数分别为789.59/700万元/套和733.75/699.86万元/套（1000Nm3/h）；PEM电解槽价格平均/中位数均分别为726.49/714.38万元套（200Nm3/h）。 投资建议 2024年氢能及燃料电池行业将进入放量提速期，燃料电池汽车及绿氢项目落地均将大幅加速，我们认为氢能和燃料电池制造是目前的两条主线，建议关注富瑞特装、科威尔、亿华通、华光环能、昇辉科技。 风险提示 政策不及预期；加氢站建设不及预期；氢气降本不及预期；绿氢项目落地不及预期。 |
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