| 摘要： 开源推动大模型产业进步，有望进一步推动国内算力需求。近期，Meta发布开源大模型Llama38B和70B两个版本。Llama3是目前世界上最强大的开源大模型之一，已经在Meta系产品中全面上线。训练数据方面，Llama3基于15T的数据进行了训练，与Llama2相比，Llama3的训练集规模扩大了七倍，代码数据量也增加了四倍。算力方面，Llama3基于两个定制的2.4万GPU集群来进行模型训练。目前Llama3支持的上下文长度虽是前一代的两倍，但只有8K的上下文长度，相比近期国内外发布的支持200K左右上下文的大模型较为逊色。我们认为Llama3的开源有望推动全球大模型产业技术进步，从而进一步推动算力需求和基于大模型的AI应用落地速度。 全球PC出货量温和复苏，国内外厂商加快布局AIPC。根据市场调研机构Counterpoint Research在2024年4月18日发布的报告，全球PC市场在2024年第一季度表现出回暖迹象。报告显示，该季度全球个人电脑出货量同比增长了3%。这是自2023年第一季度以来，全球PC出货量首次实现正增长。我们认为，全球PC市场有望实现逐步缓慢回暖，库存将逐步消化，并且全球PC市场正在经历一些结构性变化，如AI技术在PC产品中的应用增加，以及PC产品向高端化和专业化方向发展的趋势。这些变化将对全球PC市场的发展产生重要影响。例如，联想、荣耀和华为等于2024年发布了各自旗下的AIPC，随着更多厂商入局AIPC，我们认为AIPC出货量和渗透率有望同步提升。 投资建议：我们认为开源大模型将持续推动AI产业进步，带来算力需求的持续增长，国内智算基础设施建设快速发展，建议关注国内算力产业链相关厂商。另外，端侧AI如AIPC等产品持续出新，建议关注国内端侧软件生态与硬件的适配进展。个股方面建议关注科大讯飞（002230.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）、神州数码（000034.SZ）、海光信息（688041.SH）、中科曙光（603019.SH）、金山办公（688111.SH）、润和软件（300339.SZ）。 风险提示：国产算力建设不及预期；所引用数据资料的误差风险；AI应用落地速度不及预期；国产大模型迭代速度不及预期；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期。 |
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