哪吒汽车冲刺港股IPO：出海能否成为盈利新引擎？

在新能源汽车行业风起云涌的十年间，蔚来、小鹏、理想、零跑等造车新势力相继登陆资本市场，而哪吒汽车也终于在6月26日正式向##联交所递交了上市申请，拟在主板挂牌上市。这标志着哪吒汽车在经历了多年的市场洗礼后，终于迈出了资本化的关键一步。然而，面对激烈的市场竞争和盈利压力，哪吒汽车的上市之路能否一帆风顺，仍是一个未知数。

哪吒汽车的上市之路并非一帆风顺。早在2020年，哪吒汽车就曾计划冲刺科创板，但因科创板新政对科技含量的高要求而被迫中止。此后，虽然多次传出港交所IPO的消息，但均未能成行。直至今日，哪吒汽车才正式递交了上市申请。然而，与四年前相比，无论是行业格局还是自身经营状况，都已发生了翻天覆地的变化。

从经营业绩来看，哪吒汽车面临着巨大的盈利压力。根据招股书披露的数据，2021年至2023年，哪吒汽车的营收分别为50.87亿元、130.50亿元和135.55亿元，但对应的年内亏损却高达48.32亿元、66.66亿元和68.67亿元，三年累计亏损超过183.65亿元。这意味着，哪吒汽车每卖出一辆车，都在亏损数万元。相比之下，虽然蔚来、小鹏等同行也未能实现盈利，但哪吒汽车的盈利能力显然更为孱弱。

造成这一现象的原因主要有两方面：一是高成本，二是低竞争。在成本方面，哪吒汽车的销售及分销费用、一般及行政费用和研发费用均居高不下，导致整体费用率偏高。在竞争方面，哪吒汽车虽然曾凭借低价策略在市场中占据一席之地，但随着新能源汽车补贴政策的退坡和市场竞争的加剧，其竞争力逐渐丧失。

面对盈利困境，哪吒汽车将目光投向了海外市场。根据招股书，哪吒汽车此次IPO融资的主要用途之一便是海外市场的战略性扩展。事实上，哪吒汽车的出海动作早已有之。自2022年开启“出海元年”以来，哪吒汽车已在泰国、印尼等地建立了生产基地，并在东南亚市场取得了初步成效。2023年，哪吒汽车实现出口17019辆，占全年总销量的13.7%。2024年1-5月，新能源汽车出口量更是达到16458辆，位列新势力车企出口量第一。

然而，出海之路并非坦途。东南亚地区的基础设施建设尚不完善，电动汽车充电站数量有限，这在一定程度上限制了新能源汽车的普及。此外，日系车企在东南亚市场已占据主导地位多年，哪吒汽车要想与这些巨头争夺市场份额，并非易事。因此，哪吒汽车需要在品牌向上、技术向上方面下更多功夫，以应对未来的市场挑战。

哪吒汽车的上市之路充满了挑战与机遇。虽然面临盈利困境和市场竞争压力，但出海战略的实施为其带来了新的增长点。未来，哪吒汽车能否在海外市场取得更大突破，实现盈利目标，仍需时间验证。作为投资者和消费者，我们也将持续关注哪吒汽车的发展动态。