今年以来，随着一系列政策举措的精准落地与有效实施，保险资金、银行理财资金、各类养老金等增量资金正以前所未有的速度涌入资本市场，为市场的健康发展注入了强劲动力，有力推动了资本市场“长钱长投”良好生态的构建。 增量资金多渠道入市，市场活力显著增强具体来看，增量资金正通过ETF这一高效工具加速入市。目前，ETF总规模已攀升至3.9万亿元，成为市场不可忽视的重要力量。同时，保险资金长期股票投资第二批试点机构也获得了总计1120亿元的试点额度批复，部分险资机构更是积极申请长期股票投资试点，以期在资本市场中发挥更大的作用。此外，多家银行理财公司也进一步加大了对资本市场的投资力度，通过直接投资或间接方式持续增持ETF，为市场带来了更多的稳定资金。 市场人士普遍认为，增量资金入市步伐的不断加快，不仅有助于提高中长期资金的投资规模和比例，优化资本市场的投资者结构，还能强化市场的内在稳定性，为资本市场的平稳运行和健康发展奠定坚实基础。 政策制度不断完善，打通增量资金入市堵点要打通增量资金入市的堵点，关键在于完善适配长期投资的资本市场基础制度。以保险资金为例，长期以来，受限于会计核算、绩效考核、偿付能力等方面的要求，保险资金在权益投资方面难以实现“长钱长投”。然而，自去年以来，随着推动增量资金入市的相关政策制度不断完善，鼓励耐心资本加大权益投资的措施纷纷出台并落地实施。 今年1月份，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》的出台，更是为增量资金入市提供了明确的政策指引。该方案要求公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%，并推动大型国有保险公司自2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。同时，对国有保险公司、社保基金、养老金等全面实施三年以上长周期考核，降低短期业绩权重，以引导这些资金更加注重长期投资。 近日，国家金融监督管理总局发布的《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，更是进一步上调了保险资金权益资产配置比例上限，提高了投资创业投资基金的集中度比例，并放宽了税延养老比例监管要求。这些举措的实施，无疑将为A股市场带来更多的增量资金。 东海证券非银首席分析师陶圣禹表示，在33万亿元保险资金运用余额的基础上，若有约3%的权益配置比例上升，将带来大约1万亿元的增量资金。这将为实体经济提供更多股权性资本，也为权益市场带来更多中长线资金，有助于推动资本市场的长期健康发展。 实操层面配套举措推进，构建“长钱长投”生态在实操层面，一系列配套举措也在持续推进。深交所4月11日在北京组织召开的中长期资金投资策略会，就是其中的一个重要举措。深交所负责人表示，深交所将助力打通中长期资金入市的堵点，包括在产品端完善股债基衍的产品供给，在制度端优化机制提升交易便利度，在服务端靶向施策构建服务矩阵。 中国银河证券首席经济学家章俊在接受记者采访时表示，可以通过修订考核机制、扩大试点规模、优化互换便利工具等方式，推动社保、年金等资金持股比例向国际成熟市场看齐，力争实现“长钱长投”的突破。这些举措的实施，将有助于构建更加完善的“长钱长投”生态环境。 多方协同发力，增量资金全面入市今年《政府工作报告》提出，要深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设。4月份以来，稳股市“组合拳”协同发力，增量资金全面入市。央行、中央汇金、沪深两市公司及股东等多方行动，齐心协力为A股市场提供增量资金支持，用实际行动表达对中国资本市场的坚定信心。 与此同时，社保基金、公募基金、私募基金、证券公司、银行理财等各方也联手加仓，形成协同效应。龙头企业更是“大额+高频”回购，产生示范效应。如三一重工股份有限公司、海尔智家股份有限公司等单笔回购规模均超10亿元，这些举措无疑为市场注入了更多的信心与活力。 增量资金入市意义深远，未来可期国有资本增持、保险资金入市、上市公司股东增持等一系列增量资金持续入场，对资本市场长期健康发展具有多方面的积极意义。方正证券首席经济学家燕翔表示，从短期来看，持续流入的增量资金为A股市场带来了更多活水，既保障了市场的流动性支持，更彰显了对中国资本市场的坚定信心；从中长期来看，有助于扩大机构投资者占比，培育市场理性投资、价值投资理念，稳定市场预期和提振信心，有利于推动上市公司治理结构改善。 随着相关政策措施效果的陆续显现，预计会有更多增量资金进入A股市场。广发证券非银首席分析师陈福表示，在政策推动下，有望深化“耐心资本支持产业升级—盈利改善反哺市场”的良性循环，资本市场服务实体经济效能将得到提升，为高质量发展提供持续动能。可以预见的是，随着增量资金的持续涌入和“长钱长投”生态的逐步完善，A股市场将迎来更加繁荣与稳定的未来。 |
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