近期，境外机构对中国债券市场的参与热情持续高涨，成为金融市场的一大亮点。中国人民银行最新数据显示，截至4月15日，已有超过1160家境外机构涌入中国债券市场，其持有的债券总量高达4.5万亿元，较2024年末激增2700多亿元。中国债券市场总规模已攀升至183万亿元，稳居世界第二位，彰显出强大的吸引力和市场潜力。 “境外机构对中国债券市场的青睐，源于多重因素的共同驱动。”中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时分析道。一方面，中国宏观经济运行稳健，人民币债券价格波动小、回报稳定，为境外投资者提供了分散化投资的理想选择。另一方面，在美元指数波动、国际地缘政治风险上升的背景下，中国债市的避险属性日益凸显，加之中国债券在三大国际债券指数中的权重稳步提升，吸引了大量跟踪指数的被动资金流入。 陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问于晓明也表达了类似观点。他认为，中国经济基本面的稳健、人民币债券收益的稳定以及国内政策环境的不断改善，共同提升了境外机构的投资信心和便利性，推动了其持续参与中国债券市场。 明明进一步指出，中国稳步扩大债券市场高水平对外开放，优化境外机构入市流程等举措，也是吸引境外机构持续加码中国债市的重要因素。近年来，债券市场制度建设不断推进，如“债券通”项下的人民币债券被纳入香港金管局人民币流动资金安排合格抵押品，支持境外机构使用“债券通”债券缴纳“互换通”保证金，以及中英债券市场互联互通柜台银行业务的落地等，都为境外投资者提供了更加便捷、高效的投资渠道。 值得注意的是，熊猫债市场近年来也呈现出持续扩容的趋势。截至4月15日，熊猫债累计发行量已超过9500亿元。仅去年一年，我国债券市场就发行了109只熊猫债，发行规模共计1948亿元，创历史新高。今年以来，熊猫债发行规模也已达到538亿元，延续增长势头。 明明分析认为，随着人民币跨境支付和投融资功能的不断提升，境外机构对人民币资产配置的需求日益增加。熊猫债作为人民币计价的核心融资工具，已成为外企锁定低成本资金的重要渠道。今年熊猫债发行不仅延续增长势头，而且在发行主体和期限方面也呈现出多元化趋势。发行主体从国际金融机构扩展至跨国企业，纯外资主体占比上升；发行期限方面，5年期至10年期债券占比提升，满足了企业的长期融资需求。 于晓明表示，熊猫债市场的持续扩容和多元化发展，为境外投资者提供了更多选择。未来，熊猫债市场可在丰富债券品种、完善发行交易等市场基建、吸引境外中长期资金（如主权基金等）、强化监管保障市场稳健等方面发力，进一步提升市场的吸引力和竞争力。 明明则建议，未来熊猫债市场可继续鼓励发行绿色债券、社会责任债券等创新品种，优化定价和交易机制，提升市场透明度。同时，扩大国际合作与发行人多样性，吸引更多共建“一带一路”国家和新兴行业企业参与。此外，推动熊猫债在更多离岸市场上市，增强国际流动性，并吸引养老金、主权财富基金等长期资金入市，提升境外持债占比，为中国债券市场的国际化发展注入新动力。 |
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